Ramazan Çınar | Ekim 2025
Altın, 2025 yılı boyunca hem ons ($) bazında hem de Türk Lirası (TL) bazında kesintisiz yükselişini sürdürerek finansal piyasalarda en çok konuşulan enstrüman oldu. Yılbaşından bu yana; Ons bazında yaklaşık %54 ve TL bazında ise yaklaşık %92 bir yükseliş oldu. Özellikle son 1 ayda ise yaklaşık %12’lik bir artış ile ons fiyatı 4.065 dolar seviyelerine yükselerek tarihi zirvesini test ediyor. Küresel ekonomik belirsizlikler, jeopolitik riskler ve merkez bankalarının politikaları bu ralliyi destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkıyor.
🌍 Küresel Faktörler: Güvenli Liman Dalgası
- Jeopolitik riskler: Çin–Tayvan hattında tırmanan gerilim ve Orta Doğu kaynaklı belirsizlikler yatırımcıları yeniden “güvenli liman” arayışına itti.
- FED’in faiz indirimi: ABD Merkez Bankası’nın 2025 içinde attığı 50 baz puanlık gevşeme adımı, reel faizleri aşağı çekti. Bu da altının cazibesini artırdı.
- Dolar endeksi (DXY) zayıflarken, yatırımcıların bir kısmı rezerv tercihini dolardan altına kaydırdı.
Geçmiş yıllardaki benzer sert yükseliş dönemlerinde, altın piyasalarında teknik analizde kullanılan Haftalık Grafikteki 100 Haftalık Üstel Hareketli Ortalama (MA100) üzerinde dikkat çekici bir patern oluştuğundan bahsedilmektedir. Analizinizde belirttiğiniz bu teknik gözlem, mevcut durumu anlamlandırmak adına önemli bir perspektif sunmaktadır:
- MA100 Üzerindeki Yükseliş Bandı: Geçmişteki güçlü yükseliş rallilerinde, fiyatın MA100 üzerinde %30 ila %40bandında bir yükseliş gösterdiği tespit edilmiştir. Bu, teknik olarak fiyatın uzun vadeli ortalamasından ne kadar uzaklaştığını ve piyasanın ne kadar “aşırı alım” bölgesine girdiğini gösteren bir işarettir.
- Süreç Uzunluğu: Bu tip sert yükselişlerin geçmişte yaklaşık 9 hafta sürdüğü gözlemlenmiştir.
Mevcut Durumun Değerlendirilmesi:
Altın fiyatları, son yükseliş ivmesiyle birlikte, geçmişteki büyük rallilere benzer bir formasyon sergilemektedir. Şu anki dönemin de yaklaşık olarak 9. haftaya girmiş olması, geçmişteki döngülerle bir benzerlik taşımaktadır.
- Olumlu Yorum: Eğer geçmişteki döngü tekrarlanıyorsa, bu süre zarfında görülen sert yükselişin doğal bir döngü içinde olduğu ve mevcut rallinin sona yaklaştığına dair teknik bir sinyal olabilir. Genellikle bu tür zirve süreçlerinden sonra, piyasa bir miktar kâr satışı ve düzeltme (konsolidasyon) eğilimine girer.
- Dikkat Edilmesi Gerekenler: Her ne kadar teknik benzerlikler mevcut olsa da, mevcut yükselişin ardındaki temel (fundamental) nedenler (jeopolitik gerilimler, küresel merkez bankası alımları, enflasyon beklentileri ve ABD bütçe krizi gibi) geçmiş dönemlerden farklı olabilir. Yani, 9 haftalık sürenin dolması kesin olarak bir düzeltmenin başlayacağı anlamına gelmez; ancak piyasanın bu seviyelerde bir soluklanma ihtiyacı duyabileceği beklentisini güçlendirir.
Altın için tablo açık: 2025 yılı, 2011 ve 2020 yükseliş döngülerini andıran bir “teknik yankı” içeriyor. Fakat tarih tekerrür etse de aynı şekilde değil — bu defa FED politikaları, jeopolitik riskler ve doların seyri belirleyici olacak. Altın, “düzeltme korkusu” barındırsa da uzun vadede hâlâ güvenli limanın en parlak yüzü olmaya devam ediyor. Geçmiş yıllarda önümüzdeki yılların emtialar açısından önemli olduğunu ve yeni bir Emtia süper döngüsü (Commodity Super Cycle-CRB) içinde olduğumuzu ve bunun olumlu olacağını belirtmiştim. Bu yazıdan da detaylarını okuyabilirsiniz. https://ramazancinar.com/emtia-super-dongusu/
Emtialar ve Su önümüzdeki süreçte de yine önemli olmaya devam edecek fakat bir enstrüman sürekli yükselemez ya da düşemez. Bu yükselişler ve düşüşlerde karı realize etmek gerekir. Diğer durumda hayali bir kar/zarar durumu söz konusudur. Bu süreçte 9.haftada olmamız ve RSI yüksek seviyede seyretmesi ve herkesin altın konuşması bizim biraz daha dikkatli olmamızı gerektiriyor. Benim düşüncem buradan düzeltmenin gerçekleşmesidir. Bu seviyelerden biraz daha yukarı gidebilir mi kesin bir şey söylemek zor ama düşüş de çok hızlı ve sert olacaktır.
Geçtiğimiz hafta İAR ile başlayan kapalı çarşı sorunları hafta içinde altın satışı durdu gibi söylemlerle devam etti fakat altın satışları hiç durmadı ve aksine alım satım makası açıldı. Vatandaş daha yüksekten almak ve daha düşüğe satmak zorunda kaldı. Temel sorun emanet ve Fx işlemlerinde İAR payının çok fazla olmasıdır. Çarşı esnafının yaklaşık 1 ton altını emanet olarak İAR olduğu söyleniyor. Eğer kısa sürede buradaki sorun çözülmezse çok fazla esnaf bu durumdan zarar görecektir.
Saygılarımla…12.10.2025
