Yazan: [Ramazan ÇINAR]
Hayatta ve ekonomide döngüler ve dalgalanmalar hiçbir zaman bitmiyor. Yani fırsatlar hep var sadece bizim algımızın açık ve döngüleri doğru belirlememize bağlı. Ekonomideki dalgalanmalar tesadüf gibi görünse de tarihin belirli bir ritimle aktığını görüyoruz. Meşhur bir söz var ya tarih tekerrürden ibarettir diye. Bu fikirlerden biri de 19. yüzyılın sonlarında Samuel Benner tarafından ortaya atılan ve bugün hâlâ tartışılan “Benner Döngüsü”dür. Ona göre piyasalarda “iyi zamanlar”, “kötü zamanlar” ve “panik yılları” düzenli bir döngüye sahipti. Geçmişin krizlerini, refah dönemlerini ve yatırım fırsatlarını inceleyerek geleceğe dair öngörülerde bulunmayı amaçlayan bu döngü, kulağa biraz astroloji, biraz matematik, biraz da sezgi gibi gelebilir. Ama tarihle dans etmeyi bilenler için bu kart paha biçilemez ipuçları içeriyor. Ayrıca Kuran-ı Kerim’de Yusuf Suresinde 7 yıl kıtlık ve 7 yıl bolluktan bahsedilir. Finans dünyasında başarıyı getiren sadece “neye yatırım yapılmalı” sorusunun yanıtı değildir. En az bunun kadar önemli olan diğer soru şudur: “Ne zaman?” Peki 2025 yılında neredeyiz ve yatırımcı ne yapmalı?
Döngünün Üç Ayaklı Yapısı
Benner, ekonomik döngüyü üç temel sütuna oturtur:
- A – Panik Yılları: Bu dönemler krizlerin, çöküşlerin yaşandığı yıllardır. 1929 Buhranı’nı veya 2008 finans krizini düşündüğümüzde, bu döngüdeki tarihlerin çoğu şaşırtıcı derecede denk geliyor. 2026, 2035 ve 2053 gibi yıllar ise gelecekte dikkatle izlenmesi gereken tarihler olarak öne çıkıyor.
- B – Satış Zamanı: Ekonomik büyümenin zirveye ulaştığı, fiyatların şiştiği, “herkesin para kazandığını sandığı” dönemler. 1999 ve 2007 bu döngüye göre satılması gereken yıllardan. Bugün 2025’in ortasındayız. Bu karta göre bir sonraki “yüksek fiyat ve satış” yılı olan 2026’ya doğru ilerliyoruz. Alarm çanları mı çalıyor? Belki evet.
1926, 1945, 1962, 1980, 1999, 2007, 2016, 2026, 2034
🧠 2026, güçlü getiriler sonrası portföyleri dengelemek için fırsat sunabilir.
- C – Alım Fırsatları: Düşük fiyatların, kötümserliğin hakim olduğu, yatırımcının çekingen davrandığı ama cesur olanların kazandığı dönemler. 2023 bu listeye giriyor. Düşük hisse fiyatları, sıkılaşan para politikaları ve risk algısının yüksek olduğu bir yılı yeni geride bırakıyoruz. Belki de gelecekte bu döneme “keşke alsaydım” denilecek zamanlardan biri olarak bakılacak.
1924, 1942, 1958, 1978, 2005, 2012, 2023, 2032, 2050
💡 2023 gibi yıllar genellikle fırsat yılıdır – düşük fiyatlardan güçlü varlıklar toplanabilir.
Döngü, ortalama 8-11 yıllık periyotlarla tekrar eden zirve ve dip dönemlerine işaret ediyor. Görselde de yer alan takvime göre 2023-2026 arası zor dönem (C) olarak kodlanmış durumda.
2025’te Neredeyiz?
Benner takvimine göre 2025 yılı, C dönemine, yani düşük fiyatlar ve zor zamanlara denk geliyor. Bu dönemde hisse senetlerinde geri çekilmeler ve sert düzeltmelerin olabileceği anlamına geliyor. Borsalarda bizim de beklediğimiz düzeltmenin yılın ikinci yarısında olması muhtemeldir. Bu da yatırımcılar için olası geri çekilmelerde “biriktirme ve alım yapma yılı” fırsatı verecektir. Çünkü 2026’da tekrar B dönemi başlıyor: Bu, piyasaların toparlanmaya başlayacağı ve 2034’e kadar kademe kademe yükselişlerin yaşanacağı bir süreç demek olabilir. Bu süreçte değerli metallerde geri çekilmeler olsa da hem jeopolitik risklerin artması hem de FED ve Merkez Bankalarının faiz indirimine gidecek olması ana yönün yükseliş olacağını gösteriyor. Ayrıca Emtia Süper Döngüsüne (Commodity Super Cycle) göre de önümüzde yıllar emtialar adına düşüşler çıkışlar olsa da ana yön yükseliş şeklinde olacaktır. Yapay zeka ve teknoloji hisselerinde de gelecek yıllar ciddi fırsatlar verecektir.
Elbette hiçbir ekonomik model ya da öngörüler mutlak doğrular içermez. Ekonomi; politika, savaş, teknoloji, iklim krizi gibi sayısız dış faktörden etkilenir. Ancak Benner’in 1800’lerde çizdiği bu döngünün, 2008 krizi gibi büyük olaylarla çakışması göz ardı edilecek gibi değil. Sistematik düşünceyi sezgiyle birleştiren bu tür teoriler, bizi sadece yatırım için değil, ekonomik düşünme biçimimizi sorgulamak için de değerli araçlar sunar. Belki de bu kart bize sadece “ne zaman alıp ne zaman satacağımızı” değil, daha derin bir soruyu hatırlatmak istiyor: Dünyada da tesadüfen bir olayın olmadığını ve her şeyin bir plan dahilinde ilerlediğini de unutmamak gerekiyor.
2026’ya bir yıl kala, Benner’in işaret ettiği zirve yılı yaklaşırken siz de yatırım planınızı, varlık dağılımınızı ve risk yönetiminizi gözden geçirmeyi düşünebilirsiniz. Belki bu kartın köşesine yazdığı gibi:
“Sure thing. Save this card and watch it closely.”
Saygılarımla…29.6.25
