Geçen yılın son toplantısında 2025 yılı için 8 PPK toplantısı yapılacağı açıklandıktan sonra neredeyse her toplantıda faiz indirimi ihtimalinin arttığını beklentisi oluşmuştu. Her toplantı öncesi faiz indirimi olacak mı diye tartışmaların olmayacağını belirtirim. Olumsuz ve sürpriz bir durum olmadıktan sonra her toplantıda faiz indirimi olması muhtemeldir. Merkez Bankası yeni yılın ilk toplantısında 250 baz puan faiz indirimine giderek faizleri %45 seviyesine indirmiş oldu. Dikkat çeken noktalardan birisi Merkez Bankası artık aylık enflasyon verisine değil yıllık veriye bakacağını açıklamasıydı. Bunun temelinde ise aylık verinin hala istenilen düşüklükte gelmemesidir. Aylık veriye göre faiz indirimine devam edilmesi biraz daha zor olacaktır. Yurtiçi talebin düşük seyretmesi enflasyonun düşüşüne az da olsa etkisi olmasına rağmen talep yönlü enflasyonun etkilenmesine neden olmaktadır. Ayrıca dış talepte yaşanan durgunluk talep yönlü enflasyonun düşüşüne az da olsa katkı sağlıyor. FED ve ECB tarafından atılacak adımlar Merkezin hareket alınana da etki edecektir. 2025 yılında küresel enflasyonun ortalama %3,9 olması bekleniyor. Yani enflasyonun yüksek seyretmeye devam etmesi öngörülüyor.
Metinde dikkat çeken açıklama ise;” Enflasyon ana eğiliminde yerine enflasyon kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşu devam edecektir.” İfadesi olmuştur. Faiz indirimleri devam ederken bir yandan da sıkı duruş gerekli durumlarda devam edileceği mesajını vermiştir.
Faizler yükselirken de aynı durumundan bahsetmiştim inerken de aynı durum geçerli sadece faiz ile enflasyonun düşmesi yeterli değildir. Kamunun tasarrufa etmesi ve vatandaşın enflasyon ile mücadele edildiğine inandırılması gerekiyor.
Diğer faiz toplantısı Mart ayının sonunda olacağı için faizlerin piyasalara yansıması Nisan ayını bulacaktır. Bu durum finansmana erişim sorunun devam edeceğini gösteriyor. İç piyasada finansmana erişim konusu çözülmedikten sonra piyasaların canlanması pek kolay görünmüyor. Resesyon riski hem ülkemiz hem de dünya açısından devam etmektedir. Ayrıca Çin2e uygulanacak veriler de piyasaları olumsuz etkileyecektir. Trump 2.dönemine hızlı bir giriş yaptı ve seçim öncesi vaatlerini hızlı bir şekilde yerine getiriyor. Yılın ilk yarısında volatilitenin yüksek olması muhtemeldir. SP500 ve Nasdaq tarafında risklerin arttığını ve düzeltme emarelerinin fazla olduğunu söylersek yanılmış olmayız. Daha kontrollü ve dikkatli olmakta fayda var.
Saygılarımla…27.01.2025