Faiz Sabit Kaldı
Merkez bankası Ekim ayında beklentilerle uyumlu bir şekilde politika faizini sabit tuttu. Karar metninde dikkat çeken noktalardan birisi de; enflasyonla mücadelede kararlı bir tutum sergilenirken, özellikle enflasyondaki gelişmelere ve fiyatlama davranışlarına dair risklerin devam ettiği belirtildi.
Ayrıca Eylül ayında enflasyon ana eğiliminin bir miktar yükselmiş olması ve ‘enflasyondaki iyileşmenin hızına dair belirsizliğin artması’ ifadelerinden anlaşılacağı üzere Kasım ayında faiz indirimi ihtimalinin çok düşül olduğunu anlıyoruz. Eğer son iki toplantı verilerinde Merkez Bankasının istemediği sonuçlar görülmeye devam ederse faiz indirimleri daha da geçilebileceğini anlıyoruz.
Yeni yılda yapılacak asgari ücret zamları da enflasyon üzerinde baskı oluşturmaması için dikkatli davranılıyor çünkü geçtiğimiz yıllarda ücret zamları ve enflasyonun devam etmesi ile kısır bir döngüye girmiştik. Yapılan her zam sonrası 3-4 ay sonra alım gücünün daha da azaldığına şahit olduk. Sanayide yaşanan daralma ve hizmet enflasyonundaki olumsuz görünüm de etkilidir.
Yabancı kuruluşların faiz indirimi ile beklentilerine baktığımızda ise;
- MorganStanley aralık ayında indirim ihtimalinin hala masada olduğunu belirtse de Ocak ihtimalinin daha yüksek olduğunu belirtiyor.
- GoldmanSachs enflasyon beklentisini yukarı yönlü revize edeceğini ve enflasyonun iyileşme hızında yaşanan belirsizliklere dikkat çekiyor.
- Barclays faiz indirimlerinin Kasım ayında gelecek iyi veriler sonrası aralık ayında olabileceğini belirtiyor.
- CitiBank; Kasım ayında faiz indirimi olmasını bekliyor ama oluşan risklerin aralık ayında 250 baz puan faiz indirimi yapılmasını ihtimalini artırttığını belirtiyor.
Avrupa Merkez Bankası ECB, 13 yıl sonra ilk kez iki toplantı üst üste faiz indirimine gitti. Bu yapılan indirim sonrası faizler %3,25 ile 2023 Mayıs ayından beri en düşük seviyeye geldi. Euro Bölgesi enflasyonu, eylül ayında yıllık bazda %1,7’ye düşerek son üç yılı aşkın süredir ilk kez %2’nin altına geriledi. Karar metninde, Euro Bölgesi’ndeki dezenflasyon sürecinin rayında ilerlediği vurgulandı. Başkan Lagarde, “Son veriler daha durgun bir toparlanmaya işaret ediyor. Hane halkı harcamalarında kademeli toparlanma bekliyoruz.” diye belirtti. EurUSd paritesinde gerçekleşen %2’lik düşüşün temelinde ECB’nin FED daha hızlı faiz indirimi yapması ihtimalindendir. Almanya Federal İstatistik Ofisi verilerine göre; Eylül 2024’te şirket iflaslarının geçen yılın aynı dönemine göre %13,7 arttığını açıkladı. Şirketlerin ne kadar zor durumda olduğunu ve daralmanın ne kadar ciddi bir boyutta olduğunu gösteriyor. Şirketlerin dışında kişisel iflaslarda da bir artış olduğunu görüyoruz. Yaşanan kriz toplumun her kesimini ciddi anlamda etkiliyor.
Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun verilerine göre, tüketici fiyatları yıllık bazda sadece %0.4 artmasına rağmen beklentilerin altında gerçekleşti. Ayrıca üretici fiyatlarındaki düşüş %2,8 oldu. Yaklaşık 1 yılı aşkın süredir devam eden emlak krizi etkileri hala devam ediyor.
ABD seçimlerinin netleşmesi ile yol haritası biraz daha belirginleşecektir. FED son dönemde aldığı bazı kararların siyasi etkilemek için yaptığını görüyoruz en azından seçim risklerinin ortadan kalması biraz da yol haritasının netleşmesine neden olacaktır. Globalde riskler devam ediyor. Önümüzde birkaç ay içinde borsalarda ciddi bir düzeltme olması ihtimalini gösteren birçok veri var.
Saygılarımla…20.10.24
