Covid ile beraber yapılan parasal gelişmelerin son sürat devam etmesi bize enflasyon olarak döneceği belliydi ve maalesef tüm dünyada enflasyon hızla yükselmektedir. Halkların alım gücü her geçen gün azalmaktadır. Dünya’nın ortalamasına baktığımızda enflasyonun %6,1 seviyesinde olduğu ve daha da yükselmesi muhtemeldir. ABD açıklanacak enflasyon rakamının son 40 yılın en yüksek seviyesine çıkması ve %7 civarında olması beklenmektedir. FED artık yavaş yavaş şahinleşmekte ve Mart ayında varlık alımını bitirerek faiz artışına başlayacaktır. Grafikte gördüğünüz ABD 10 Y tahvil faizlerinin daha da yükseleceğidir. Bu ne anlama gelir derseniz Dolar daha risksiz taraf olan tahvil faizlerine doğru kaymasıdır. Gelişmekte olan ülkelerin faiz artışlarına devam etmesi ve hisse senedi gibi aşırı değerlenmiş alanlardan paranın tahvil faizlere kayacak olmasıdır.
Son 5 yıla baktığımızda her sene zor bir yılı geride bıraktık. Bu yıl da bizim için çok kolay geçecek gibi görünmüyor Ülke olarak kronik sorunumuz enflasyon ve kur şokudur. 94 krizinde yaşanan kur şoku sonrası enflasyon %125 yükselmiştir. 2001 krizine baktığımızda ise yine yaşanan kur şokları sonrası enflasyon %70 yükselmiştir. 2001 krizi sonrası yapılan doğru hamleler ve uygulanan politikaların sürdürülebilir, kararlı ve şeffaf olmasıyla başarı sağlayarak enflasyonu tek hanelere indirilebilmiştik. Son açıklanan verilere baktığımızda; TÜFE aylık %13,58 ve yıllık %36,08 değerine ulaşmıştır. ÜFE’nin %80’lere gelmesi ve TÜFE ile arasındaki farkın 43 puana çıkması ilerleyen dönemlerde ÜFE’de yansımaların TÜFE’ye yansıyacağını göstermektedir. Baktığımızda ürünlerin stoklara yüksek fiyatlardan girmesi ve alım gücünün azalması sonucunda talepte bir yavaşlama olacaktır. Bu durumdan kaynaklı fiyatların yükseliş hızı yavaşlayacaktır.
Geçen yılın son çeyreğinde TL ile borçlanmanın iyi olacağını ve ileride bu faiz oranlarını bulamayacağımızı açıklamaya çalışmıştım. Bugün geldiğimiz noktada borçlanma faizlerinin %30 seviyesinde oldu görülmektedir. Bankalar kredi verme istekleri de bir o kadar azaldığı bir ortam yaşamaktayız. Eğer ki FED faiz artışları yanında bilançoda daralmaya gitmesi durumunda yılın ikinci yarısında bizi daha da zor günler maalesef beklemektedir.
Saygılarımla…12.1.2022
